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CASMU

Olivera Abogados asesoró en la reestructura de CASMU, considerada como posiblemente el procedimiento de insolvencia y restructuración más complejo que se haya llevado a cabo en Uruguay.

En el año 2008, CASMU era la empresa de asistencia médica más grande y tradicional de Uruguay, con más del 20% del mercado, y estaba organizada como una unidad de negocios del Sindicato Médico del Uruguay (SMU). Ese fue un año crítico para la institución, que se encontraba inmersa en su peor crisis financiera, no podía afrontar el pago de una deuda que ascendía a aproximadamente US$ 150 millones, y debía manejar la tensa relación con el gobierno, los gremios de trabajadores y más de 400 acreedores.

Olivera Abogados diseñó la estrategia para salvar CASMU y generó las estructuras necesarias para volverlo viable. La reestructura implicó los siguientes pasos:

  • La escisión de CASMU respecto del Sindicato Médico del Uruguay y la creación de una nueva empresa independiente a la que se transfirieron los bienes y obligaciones afectados a la actividad asistencial, en el 2008.
  • La capitalización de CASMU por los médicos que trabajaban en la institución en el año 2009. Nuestra firma dirigió el proceso de capitalización, obteniéndose la adhesión de más de 1.300 médicos, que pasaron a ser asociados y dueños de CASMU.
  • El acuerdo con los acreedores financieros y comerciales en el 2009, para pagar sus créditos a lo largo de 15 años con una quita del 30% al valor presente. Acreedores que representaban el 89% de los créditos adhirieron al acuerdo. El pago se instrumentó mediante una emisión de títulos de deuda de fideicomisos financieros privados creados por CASMU.
  • La emisión de títulos de deuda de oferta pública por US$ 40 millones en el año 2010. La oferta pública implicó la securitización de créditos de CASMU contra el Fondo Nacional de Salud y la emisión de títulos de deuda garantizados por un fondo creado y financiado por el Estado Uruguayo a estos efectos. Los fondos obtenidos por CASMU se destinaron a cancelar préstamos puente, deudas salariales y a capitalizar la institución.
  • Una nueva negociación en el 2011 y el 2012 llevada a cabo con antiguos acreedores que mantenían títulos de deuda de oferta privada. CASMU ofreció comprar dichos títulos de deuda por un precio por debajo de su valor nominal.
  • Una segunda emisión de títulos de deuda de oferta pública por US$ 35.5 millones en el año 2012, con el fin de obtener el financiamiento para la compra por CASMU de los títulos de deuda privados, lo que implicó en definitiva una nueva reducción en el monto adeudado por la institución.
  • Una tercera emisión de títulos de deuda de oferta pública por U$S 7.7 millones en 2016, con el objetivo de obtener fondos para completar la construcción de un nuevo Hospital, como parte del proceso de centralización de la atención hospitalaria de 2º y 3º nivel. De esta forma, se profundizó el proceso de reestructuración iniciado en 2008.

Olivera Abogados diseñó y llevó a cabo la estrategia de esta restructuración y asesoró a CASMU durante todo el proceso, en el trabajo y negociaciones con el gobierno y los acreedores. Nuestra firma preparó cada contrato y documento necesario en cada etapa del proceso. 

El modelo diseñado por Olivera Abogados fue luego replicado en otras instituciones con dificultades financieras.

Lo que parecía imposible se volvió una realidad y CASMU continúa al día de hoy como una institución sólida y en constante crecimiento.